雷士照明控股有限公司（以下簡稱“雷士照明”）旗下附屬公司完成董事會“大換血”。

家居網(wǎng)獲悉，隨著大股東德豪潤達一系列整合的不斷深入，全新的雷士照明正在朝著打造LED一體化產業(yè)鏈的目標邁進。

吳長江控制力將受影響

對于此次調整，雷士照明董事會秘書談鷹在接受記者采訪時給出官方解釋，以前11家附屬公司的董事主要由雷士照明的管理層擔任；在此次調整之后，11家附屬公司的董事會將與總部的董事會保持一致，這種調整一方面有利于公司戰(zhàn)略貫徹執(zhí)行，另一方面也有利于加強內控；另外，公司董事會與管理層的分離，也有利于二者各司其職。

雷士照明大股東德豪潤達方面對于此次調整的回應是，此次調整是所有股東的共識，體現(xiàn)了股東利益的均衡，也符合上市公司的治理要求；另外，吳長江本人并沒有在總公司的董事會做出任何調整，仍然出任雷士照明董事CEO，德豪潤達一如既往支持吳長江經營雷士照明，因此，董事會成員的更換并非股東權利格局的重新分配。

業(yè)內人士指出，盡管各方都一再強調雷士照明的經營仍然由吳長江負責，但從他們強調股東利益均衡的表態(tài)中不難看出，其他股東正在加強對以吳長江為首的雷士照明管理層的監(jiān)管，吳長江在雷士照明的控制力必將受到影響。

本報記者多次撥打吳長江的手機，試圖聽取他本人的意見，但一直未能聯(lián)系上吳長江本人。

大股東加快整合力度

吳長江并不是軟弱的人。2012年，雷士照明內部發(fā)生“內訌”，吳長江正是被軟銀賽富以及施耐德兩個股東聯(lián)手逐出雷士照明。此后，吳長江兩次發(fā)動供應商、渠道商對雷士照明的董事會進行“逼宮”，甚至出現(xiàn)了部分員工的“罷工”聲援，但吳長江一直未能重返董事會。后來，正是德豪潤達的介入，打破了吳長江與軟銀賽富、施耐德對抗的僵局。

德豪潤達斥資16.5億港元以吸收吳長江個人股份的方式，在2012年12月完成對雷士照明20%股權的收購。收購完成以后，雷士照明在2013年1月重新任命吳長江為公司CEO；2013年6月，吳長江也重返了雷士照明的董事會。2014年4月，德豪潤達再次斥資5億元人民幣收購雷士照明6.86%的股份，持股比例由此增加到27.1%，成為雷士照明的最大單一股東。

不難看出，作為創(chuàng)始人的吳長江，能夠重返雷士照明，其中關鍵的策略就是與德豪潤達聯(lián)手。當然，雙方能夠聯(lián)手前提在于，雙方都認定向LED 產業(yè)鏈轉型是雷士照明的必由之路。

“任何時候都不能低估了吳長江在雷士照明的影響力。不過，吳長江現(xiàn)在也應該明白，不斷向德豪潤達轉讓股權的結果就是，他在雷士照明的角色，已經從公司創(chuàng)始人兼大股東轉變?yōu)橐粋€具有特殊影響力的職業(yè)經理人?！鼻笆鼋邮苡浾卟稍L的業(yè)內人士表示。

資料顯示，目前，吳長江在雷士的持股比例僅剩下2 .54%。

“硬幣的另一面”則是，雷士照明11家附屬公司董事會的調整，意味著大股東德豪潤達的“觸角”已經伸到了雷士照明旗下各個業(yè)務領域，也就意味著德豪潤達對于雷士照明的整合已經深入到了執(zhí)行層面。

德豪潤達董事長王冬雷也曾明確表示，收購雷士照明最為看重的就是渠道和品牌；德豪潤達要通過收購雷士照明展開垂直整合，構建起從芯片到封裝再到終端銷售的完整LED產業(yè)鏈。對此，德豪潤達內部人士曾經自豪地表示，這是一個可以媲美全球巨頭飛利浦的業(yè)務模式。

交叉換股或為合并？

吳長江和王冬雷的聯(lián)手，基于雙方對于LED產業(yè)鏈發(fā)展模式的共識，但這種轉型對于目前的雷士照明和德豪潤達來說卻發(fā)生了截然不同的效果。

根據(jù)雷士照明業(yè)績報告，該公司2013年LED照明產品的銷售金額已經接近10億元，LED照明產品的銷售收入在總收入中的占比也已經從2012年的不到5%，提升到了20%左右；今年3月份，在雷士照明發(fā)布LED新產品時，吳長江公開對外表示，2014年雷士照明的LED業(yè)務必須搶占市場規(guī)模和占有率，年度目標是讓LED產品的銷量占比達到50%以上。

最近幾年，LED照明產品在家用照明市場迅速崛起，傳統(tǒng)照明巨頭都紛紛開始向LED照明轉型，相對于佛山照明等還在轉型道路上徘徊不前的傳統(tǒng)照明企業(yè)，雷士照明可謂因禍得福。業(yè)內人士認為，雷士照明在LED照明領域的搶先發(fā)力已經讓他們占得了不少先機。

反觀德豪潤達，這家2009年從小家電領域跨界進入LED照明領域的企業(yè)，截至目前，雖然德豪潤達的LED外延芯片產量已經位居國內第二，但最近幾年德豪潤達較為激進的投資和收購策略，已經讓他們在資金鏈上產生了一定的問題。

最近幾年，除了前后兩次共計斥資大約19億元人民幣收購雷士照明以外，德豪潤達在生產環(huán)節(jié)也加大了投資力度，在大連和蕪湖生產基地之后，還在加速建設蚌埠、揚州生產基地；其中僅僅是蚌埠基地，德豪潤達的出資額度就達到了10億元人民幣的規(guī)模。

為了向LED產業(yè)鏈發(fā)展模式轉型，德豪潤達最近幾年動用大量資金進行投資和收購，產生了較高的財務費用，導致業(yè)績下滑甚至出現(xiàn)虧損。

財務數(shù)據(jù)顯示，2013年德豪潤達的銷售收入達到31.3億元，但是凈利潤卻只有882.6萬元；2014年第一季度，德豪潤達的銷售收入只有7.65億元，同比僅增長了8.56%，凈利潤方面已經出現(xiàn)了3566萬元的虧損。

德豪潤達董秘鄧飛在接受記者采訪時表示，今年6月該公司已經完成增發(fā)，補充了流動資金，該公司的財務費用肯定會降下來；與此同時，此前一直對公司業(yè)績造成拖累的芯片業(yè)務已經開始盈利，由此該公司在盈利上將很快迎來拐點，在第一季度虧損的情況下，上半年預計有3000萬~5000萬元的凈利潤。

除了資金鏈方面的問題，德豪潤達在渠道方面也面臨著巨大的問題，因為收購雷士照明以后，德豪潤達在渠道上采取依賴雷士照明的策略，一旦雷士照明在渠道上不能滿足德豪潤達產能擴張的需求，德豪潤達隨時有可能面臨產能過剩的挑戰(zhàn)。

據(jù)記者了解，2013年德豪潤達通過雷士照明的渠道銷售LED取得的收入大約為2.6億元，這一數(shù)字在雷士照明將近10億元的LED產品銷售收入中占比并不算高；另外，王冬雷曾經公開抱怨雷士照明的工程師不愿采用德豪潤達的芯片，雖然這一問題最終得到了協(xié)調解決，但對德豪潤達來說已經耽誤了不少時間。

2014年以來，雷士照明的渠道已為德豪潤達帶來10億元的訂單銷售框架協(xié)議，但仍不足以化解德豪潤達的渠道風險。業(yè)內人士分析，德豪潤達接下來可能采取的步驟有兩個：一是繼續(xù)增持，最終全面收購雷士照明；二是雷士照明與德豪潤達合并成為一個集團公司。

今年4月在增持雷士照明股份的時候，王冬雷曾經明確對外表示，增持是為了提升德豪潤達在雷士照明的影響力，以便后期進一步整合，“有可能會變成同一個集團，這些都只是可能，沒有確定的時間表?！?

或許合并成為一個集團也是吳長江樂見其成的結果，因為吳長江已經通過交叉換股，獲得了德豪潤達9.31%的股份，成為王冬雷身后的第二大股東。

“吳總將股份轉換為德豪潤達的股份，雷士照明與德豪潤達的利益更加一致，上下游合作也更加順暢?！闭匉棻硎尽?